कीवर्ड : गहन प्रणालीगत मुद्दे, प्रतिभूतियों और बैंकिंग लेनदेन में अनियमितताएं, केतन पारेख की शेयर बाजार की अनियमितताएं, आरबीआई की नियामक शिथिलता I

चर्चा में क्यों?

• हिंडनबर्ग रिसर्च ने भारत के सबसे बड़े समूह में शामिल अडानी समूह के खिलाफ स्टॉक हेरफेर और लेखा धोखाधड़ी का आरोप लगाते हुए एक रिपोर्ट जारी की है, यह रिपोर्ट बाजार विनियमन पर तत्काल और व्यापक बहस की मांग करती है।
• न्यूयॉर्क स्थित उस शॉर्ट सेलर की रिपोर्ट से अडानी समूह के घरेलू शेयरों में भारी गिरावट आई है और विदेशों में इसके बॉन्ड तेजी से बिक रहे हैं।

जेपीसी द्वारा बाजार विनियमन के मामले:

• प्रतिभूतियों और बैंकिंग लेनदेन में अनियमितताएं :

• 1992 में, प्रतिभूतियों और बैंकिंग लेनदेन में अनियमितताओं की जांच के लिए एक जेपीसी की स्थापना की गई थी, जब वित्तीय अनियमितताओं के आरोपों के परिणामस्वरूप 1992 में सेबी को वैधानिक दर्जा दिया गया था।
• समिति ने अनियमितताओं और धोखाधड़ी के सभी पहलुओं और लेन-देन में बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों की भूमिका की जांच की।
• इसे बाजार में होने वाली अनियमितताओं के लिए व्यक्तिगत, संस्थागत या नियामक - जिम्मेदारी तय करने का काम सौंपा गया था।
• समिति ने खामियों की पहचान की और सुरक्षा उपायों की सिफारिश की।

• 1992 जेपीसी द्वारा किए गए बाजार विनियमन में हुई प्रगति का एक बड़ा हिस्सा बाजार विनियमन की विफलताओं के फोरेंसिक विश्लेषण के कारण है।

• केतन पारेख की अनियमितताएं :

• 2001 में, एक अन्य जेपीसी को शेयर बाजार की अनियमितताओं को देखने का आदेश दिया गया था, बिना अपेक्षित धन के भुगतान आदेश जारी करने के लिए जब माधवपुरा मर्केंटाइल कोऑपरेटिव बैंक ने केतन पारेख के साथ कथित रूप से मिलीभगत की थीI
• जेपीसी रिपोर्ट ने घोटाले में बैंकों, स्टॉक एक्सचेंजों, दलालों, यूनिट ट्रस्ट ऑफ इंडिया (यूटीआई), कॉर्पोरेट निकायों और चार्टर्ड एकाउंटेंट की भूमिका निभाई।

• इसने सेबी, आरबीआई और कंपनी मामलों के विभाग (डीसीए) जैसे प्राधिकरणों पर दस्तक दी, जिन्हें "ऐसे दिशानिर्देशों और प्रक्रियाओं को निर्धारित करने और लागू करने में सक्षम होना चाहिए था जो इस तरह के घोटाले को रोक सकते थे, उनकी शुरुआती स्तर पर पहचान कर सकते थे या कम से कम रेड अलर्ट को सक्रिय कर सकते थे जिससे धोखाधड़ी के खिलाफ जांच और कार्रवाई हो सकती थी।”।

• इसने बाजारों को नियंत्रित करने वाले ढीले विनियामक ढांचे और विनियामक निरीक्षण के साथ काम करने वाले संस्थानों की विफलता को उजागर किया।

गहन प्रणालीगत मुद्दे जिन्हें संबोधित करने की आवश्यकता है:

• कुशल विनियामक प्रथाएं:

• वर्तमान गाथा ने शासन की गुणवत्ता और बाजार में अपनाई जाने वाली प्रथाओं को उजागर किया है जहां 1992 और 2001 के बाद से कागज पर नियामक प्रथाओं में व्यापक बदलाव आया है लेकिन व्यवहार में प्रणाली ठीक से काम नहीं कर पाई है।
• मूल्य में 108 बिलियन डॉलर की कमी से एक स्वाभाविक प्रश्न उठता है: जब ये स्टॉक बढ़ रहे थे, तो नियामकों की ओर से यह देखने की कमी क्यों थी कि वृद्धि बाजार के मूल सिद्धांतों के अनुरूप थी और साहसिक अटकलों का परिणाम नहीं थी?
• यदि नियामकों द्वारा ऐसा परिश्रम किया गया होता, तो अपेक्षाकृत अज्ञात शॉर्ट सेलर की रिपोर्ट के परिणामस्वरूप शेयर बाजार में गिरावट नहीं आ सकती थी।

• आरबीआई की विनियामक शिथिलता:

• जहां तक बैंकों का संबंध है, आरबीआई को किसी भी नियामक शिथिलता के लिए निंदा करनी चाहिए।
• आरबीआई उधारदाताओं की देखरेख करने और यह सुनिश्चित करने के लिए जिम्मेदार है कि बैंकिंग प्रणाली अच्छी है और इस प्रकार बैंकों से उनके व्यवहार के बारे में नियमित रूप से पूछताछ की जाती है।
• यह काफी संदिग्ध है अगर इस तरह के निरीक्षण और अवलोकन किए गए हैं।
• वास्तव में, यदि पिछली विनियामक विफलताएं कुछ भी हो जाएं, तो आरबीआई को जवाब देना चाहिए कि उसने बैंकों को बड़े ऋण प्रदान करते समय सावधानी बरतने की सलाह क्यों नहीं दी।

संयुक्त संसदीय समिति ( जेपीसी) क्या है?

• संयुक्त संसदीय समिति (जेपीसी ) संसद द्वारा किसी सरकारी गतिविधि में वित्तीय अनियमितताओं के मामलों की जाँच करने या संसद के समक्ष प्रस्तुत किसी विशेष विधेयक की जाँच करने के लिए स्थापित एक तदर्थ निकाय है।
• इसमें दोनों सदनों और सत्ता पक्ष और विपक्ष दोनों के सदस्य होते हैं। हालाँकि, राज्यसभा के रूप में दोगुने लोकसभा सदस्य हैं ।
• इसका कार्यकाल समाप्त होने या इसका कार्य पूरा होने के बाद इसे भंग कर दिया जाता है।

जेपीसी की स्थापना कैसे होती है?

• संसद के एक सदन द्वारा प्रस्ताव पारित करने और दूसरे सदन द्वारा इस पर सहमति जताए जाने के बाद जेपीसी का गठन किया जाता है। जेपीसी के सदस्य संसद द्वारा तय किए जाते हैं। सदस्यों की संख्या भिन्न हो सकती है - कोई निश्चित संख्या नहीं है।

जेपीसी क्या कर सकती है?

• जेपीसी का जनादेश इसके गठन के प्रस्ताव पर निर्भर करता है। उदाहरण के लिए, "शेयर बाजार घोटाले पर जेपीसी के संदर्भ की शर्तें समिति को वित्तीय अनियमितताओं को देखने, घोटाले के लिए व्यक्तियों और संस्थानों पर जिम्मेदारी तय करने, नियामक खामियों की पहचान करने और उपयुक्त सिफारिशें करने के लिए कहती हैं।
• अपने जनादेश को पूरा करने के लिए, एक जेपीसी दस्तावेजों की जांच कर सकती है और लोगों को पूछताछ के लिए बुला सकती है। इसके बाद यह एक रिपोर्ट प्रस्तुत करता है और सरकार को सिफारिशें करता है।

जेपीसी की शक्तियां :

• जबकि जेपीसी की सिफारिशों का प्रेरक मूल्य है, वे सरकार के लिए बाध्यकारी नहीं हैं।
• जेपीसी ने जो कहा है, उसके आधार पर सरकार आगे की जांच शुरू करने का विकल्प चुन सकती है, लेकिन उसे ऐसा करने के लिए मजबूर नहीं किया जा सकता है।
• सरकार को जेपीसी और अन्य समितियों की सिफारिशों के आधार पर की गई अनुवर्ती कार्रवाई पर रिपोर्ट देना आवश्यक है। इसके बाद समितियां सरकार के उत्तर के आधार पर संसद में 'कार्रवाई रिपोर्ट' प्रस्तुत करती हैं।

जेपीसी अब तक स्थापित:

• जेपीसी दूरसंचार लाइसेंस और स्पेक्ट्रम के आवंटन और मूल्य निर्धारण से संबंधित मामलों की जांच करेगी
• शीतल पेय, फलों के रस और अन्य पेय पदार्थों में कीटनाशक अवशेषों और सुरक्षा मानकों पर जेपीसी I
• स्टॉक मार्केट घोटाले और उससे संबंधित मामलों पर जेपीसी
• जेपीसी सिक्योरिटीज और बैंकिंग लेनदेन में अनियमितताओं की जांच करेगी
• बोफोर्स सौदे की जांच करेगी जेपीसी
• लाभ के पद से संबंधित संवैधानिक और कानूनी स्थिति की जांच करने के लिए संयुक्त समिति।

निष्कर्ष:

• वित्तीय और बाजार निरीक्षण पर व्यापक चर्चा, किसी प्रवर्तक या कॉर्पोरेट समूह के खिलाफ पूछताछ नहीं है।
• बड़ा सवाल यह है कि एक आभासी रूप से अज्ञात इकाई की रिपोर्ट भारत के सबसे बड़े समूह में से एक के बाजार मूल्यांकन को इतनी हानिकारक तरीके से कैसे प्रभावित कर सकती है।
• यह देश के लिए भविष्य में बाजार की विफलताओं को रोकने के लिए अपने नियामक तंत्र को मजबूत करने का एक अवसर है।
• जैसे-जैसे भारतीय कंपनियाँ वैश्विक होती जा रही हैं और वैश्विक निवेशक भारत में निवेश करते जा रहे हैं, वैसे-वैसे नियामक प्रणाली को आने वाली चुनौतियों का सामना करने के लिए पर्याप्त रूप से मजबूत होना चाहिए।
• यह बाजार और वित्तीय विनियमन के विभिन्न पहलुओं पर बहस करती है, अपने नियामक और निरीक्षण तंत्र को बेहतर बनाने के लिए आवश्यक कदम उठाने पर जोर देती है।
• इसलिए यह कोई राजनीतिक मांग नहीं है बल्कि एक निरीक्षण और नियामक अनिवार्यता है जिसका संसद को जवाब देना चाहिए।

स्रोत: इंडियन एक्सप्रेस